長信科技:可穿戴 車載 柔性屏驅動未來持續成長

作者:未知時間:2019-09-04 來源:天風證券

[摘要]長信科技主導産品包括液晶顯示用ITO導電膜玻璃、觸摸屏用ITO導電膜玻璃、手機面板視窗材料等。2019H1,長信科技營收32.3億元,同比下滑26.2%;歸母淨利潤4.4億元,同比增長21.2%。

    北京時間09月04日消息,中國觸摸屏網訊, 1。 國內高端觸控顯示行業龍頭

    本文來自:http://www.www.herbean.com/lcd/news/dynamic/2019/0904/55093.html

  長信科技主導産品包括液晶顯示用ITO導電膜玻璃、觸摸屏用ITO導電膜玻璃、手機面板視窗材料等。2019H1,長信科技營收32.3億元,同比下滑26.2%;歸母淨利潤4.4億元,同比增長21.2%。2018年國資背景的蕪湖鐵元投資控股公司,以“賦能投資”促進公司發展。

  2。 可穿戴行業高成長,Apple Watch驅動業務高速成長

  根據IDC數據,預計2019年全球耳機、手表和手環的出貨量分別爲0.92/0.72/0.54億台,未來三年的複合增長率分別爲9.4%/10.0%/0.3%,行業成長性很高。根據Strategy Analytics數據,Apple Watch在2019Q2的全球出貨量爲570萬部,全球市場占有率46.4%。作爲新款Apple Watch柔性OLED智能穿戴顯示模組的獨供企業,Apple Watch驅動業務將高速成長。

  3。 車載顯示需求旺盛,公司保持領先地位

  根據IHS數據,從2017Q1至2019Q1,全球車載顯示面板出貨量一直保持在3500萬片以上,具有很強的市場需求。公司一方面與JDI、京東方、SHARP、天馬等大型面板廠商緊密合作,另一方面爲特斯拉Model S/X旗艦車提高中控模組,獨供比亞迪的唐、宋、秦等熱銷車型的中控屏模組,並且進入大衆汽車,福特、菲亞特車載供應鏈體系,在車載顯示領域保持領先地位。

  4。 柔性OLED模組&觸控Sensor打開成長空間

  根據DSCC數據,2018年柔性OLED面板出貨量爲2.02億片,預計2022年出貨量將達到5.70億片,具有很大的成長空間。公司在OLED模組專業生産領域的技術具有壟斷性和唯一性,並成功研制出柔性OLED 顯示屏用的可折疊20萬次的柔性觸控sensor,是全球爲數不多掌握柔性觸控核心技術的企業,打開了柔性OLED模組&觸控Sensor的市場成長空間。

  5。 供需持續改善,減薄業務穩定增長

  隨著LCD面板行業供需持續改善,以及Sharp、LGD、BOE等面板領導廠商對公司減薄技術的認可,作爲具有技術和規模優勢而穩居國內減薄行業首位和市占率第一的長信科技,傳統的減薄業務穩定增長。

  6。 投資建議

  我們預計公司2019-2021年歸母淨利潤爲9.5/12.5/15.0億元,對應的EPS分別爲0.41/0.54/0.65元/股。參考同行業公司估值(立訊、歌爾、景旺等)給予公司2020年22倍PE,對應的目標價爲11.88元,首次覆蓋,給予買入評級。

  風險提示:市場需求和産線建設不及預期;海外營收減少風險;行業競爭加劇風險。
 

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